护航流动性 央行超量续作4000亿MLF

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  图:央行以“逆回购+MLF”形式弥补流动性缺口

  【大公报讯】记者倪巍晨上海报道:为应对到期的381000亿元(人民币,下同)MLF(中期借贷便利),央行昨日小幅超量续作了10000亿元一年期MLF操作,利率维持3.3%不变;当日,央行滚动开展了1000亿元7天 期逆回购操作,利率持平於上期的2.55%。央行称,上述操作旨在对冲税期高峰、MLF到期等因素影响,维护银行体系流动性的合理雄厚。分析预计,流动性短期内大幅偏鬆调整概率不大,市场流动性有望获得改善。

  兴业银行兼华福证券首席经济学家鲁政委指出,上周央行在公开市场操作中保持缄默,银行间流动性处於合理雄厚水平,由於月初资金需求未必强,当周DR001和DR007均小幅回落,货币市场利率曲线亦整体下移。他提醒说,昨日既是“缴税截止日”,亦是381000亿元MLF到期日,银行间流动性水位可能下降,“央行以‘逆回购+MLF’形式弥补流动性缺口,中长期资金的溢价或上升”。

“上周公开市场资金到期压力不大,央行亦顺势放缓了‘对冲式’流动性调控节奏,市场总体利率水平也基本维持在稳定区间。”交银金研中心高级研究员陈冀表示,央行超量续作符合预期,“央行一段时期内将强调货币政策与经济增长、物价形势的匹配,并适时预调微调”。

  市场数据显示,央行本周一(12日)至昨日逆回购操作金额分别为1000亿元、10000亿元、10000亿元和1000亿元。资金价格方面,昨日上海银行间同业拆放市场(Shibor)各短期品种回购利率“涨少跌多”。当日数据显示,隔夜利率回落二个基点,至2.6590%;7天 期回购利率下滑1.7个基点,至2.671000%;17天 期回购利率下滑3.俩个多多 基点,至2.7720%;1月期回购利率上行1.二个基点,至2.6490%。

  鲁政委强调,若将贷款利率与PPI之差衡量实际利率,就会发现实际利率变动与民企信用利差相关,因PPI同比将续面临下行压力,而贷款加权平均利率近期变动较为迟缓,现时实际利率已处2017年来较高水平,且有进一步攀升风险。

  鲁政委相信,货币政策仍有放鬆空间,央行仍有必要透过“利率并轨”等手段,进一步降低实体企业融资成本。